ФИНАНСОВЫЕ ПОКАЗАТЕЛИ И КРЕДИТНЫЕ РЕЙТИНГИ

Крупнейшие рейтинговые агентства неизменно положительно оценивают деятельность ЕвроХима, дают стабильный прогноз и отмечают низкий уровень риска падения показателей.

Текущие рейтинги Группы отражают достаточный уровень ликвидности и рациональную финансовую политику, а также уверенную динамику прибыли, обеспечиваемые вертикальной интеграцией и соответствующими конкурентными преимуществами.

Значительный объем инвестиционной программы ЕвроХима не позволяет рейтинговым агентствам повысить кредитные рейтинги Группы, однако в случае дальнейшего расширения ассортимента продукции за счет развития калийного сегмента, а также при соответствующем сокращении капитальных затрат вероятность такого повышения существует.

Тем не менее, поскольку основная доля прибыли приходится на российские активы, страновой риск, вероятно, останется лимитирующим фактором при присвоении ЕвроХиму рейтингов.

Объем долговой нагрузки
  • Отношение чистого долга Группы к показателю EBITDA за последние 12 месяцев (на 31 декабря 2013 г.): 2 07x
  • Целевой коэффициент отношения совокупного чистого долга к EBITDA: 1 5x−2,0x

EuroChem_AR13_RUS-56-01

Структура задолженности (%)
  • Диверсификация источников финансирования
  • Успешный опыт многократного привлеченияиндицированных кредитов, выпуска еврооблигаций и привлечения кредитов под гарантию экспортно-кредитных агентств (ЭКА) с 2004 года
  • Доля необеспеченной задолженности в общем объеме: 100%
  • Средневзвешенная стоимость финансирования в долларах США: около 3,0%
  • Приемлемая структура задолженности и сроки погашения при низком уровне риска рефинансирования

EuroChem_AR13_RUS-56-02

КРЕДИТНЫЕ РЕЙТИНГИ

Положительные факторы
  • Рациональная финансовая политика и достаточный уровень ликвидности
  • Низкая себестоимость благодаря вертикальной интеграции и относительно низким ценам на природный газ в России
  • Высокие результаты и стабильный денежный поток на фоне благоприятной конъюнктуры рынка, позволяющие Группе продолжать реализацию масштабных проектов по расширению производства
  • Устойчивость к изменению цен и нестабильности спроса за счет гибкости, обеспечиваемой высокой кредитоспособностью и планами по расширению производства
  • Возможность сократить масштаб некоторых инвестиционных проектов или временно приостановить их реализацию
Риски
  • Системные риски, обусловленные условиями ведения предпринимательской деятельности в России и особенностями российской правовой системы, на уровне выше среднего
  • Значительный объем капитальных затрат в течение следующих нескольких лет, что, вероятно, приведет к отрицательным показателям свободного денежного потока в среднесрочной перспективе
  • Подверженность рискам, связанным с цикличностью спроса на минеральные удобрения